?聯(lián)發(fā)科股價(jià)不貴 慎防被陸資突襲

聯(lián)發(fā)科股東常會(huì)今年將全面改選董監(jiān)事，從慣例來(lái)看，該公司董監(jiān)陣容除了經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)外，其余多以學(xué)者居多，甚少有意外驚喜出現(xiàn)。

法人認(rèn)為，聯(lián)發(fā)科去年起人事大地震，并陸續(xù)重調(diào)組織架構(gòu)，今年將展現(xiàn)改革后的首張營(yíng)運(yùn)成績(jī)單，關(guān)鍵指標(biāo)仍在于市占率、毛利率、營(yíng)業(yè)利益率「三率」的成績(jī)單。

聯(lián)發(fā)科去年曾經(jīng)增選董事和補(bǔ)選獨(dú)立董事各一席，由去年6月1日加入團(tuán)隊(duì)、當(dāng)時(shí)為共同執(zhí)行長(zhǎng)的蔡力行當(dāng)選新任董事，另由臺(tái)大國(guó)際企業(yè)學(xué)系教授湯明哲遞補(bǔ)陳添枝擔(dān)任獨(dú)董。

目前聯(lián)發(fā)科的董監(jiān)事包括蔡明介、謝清江、蔡力行、金聯(lián)舫、蔡力行等五名董事，以及吳重雨、張秉衡、湯明哲等三名獨(dú)立董事。

今年則為例行的董監(jiān)改選時(shí)間，目前尚未看到董監(jiān)名單，不過(guò)，以過(guò)往慣例而言，聯(lián)發(fā)科的董事會(huì)除了董事長(zhǎng)蔡明介、副董事長(zhǎng)謝清江外，其余多為臺(tái)、清、交等學(xué)校的學(xué)者，相對(duì)單純。

從聯(lián)發(fā)科的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，仍以外資持股最高，占比超過(guò)六成。如以從董監(jiān)持股分析，蔡明介夫婦對(duì)聯(lián)發(fā)科持有約8.7萬(wàn)張，持股比例僅5.5%，其余董監(jiān)和經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)則大約持有約8,000張股，持股比率不到0.5% ，合計(jì)持股占比約6%。

雖然聯(lián)發(fā)科的董監(jiān)和經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)持股比率不算高，但還是比剛剛面臨敵意并購(gòu)?fù){的頭號(hào)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高通為佳。高通就因?yàn)槎O(jiān)持股比率僅0.2%，成為博通發(fā)動(dòng)狙擊的對(duì)象。

即使高通董事會(huì)二度以低估公司價(jià)值為由，拒絕博通的公開(kāi)收購(gòu)價(jià)，仍遭到博通以爭(zhēng)取法人股東支持迂回前進(jìn)，不過(guò)，由于美國(guó)川普政府出面阻擋，讓博通公開(kāi)收購(gòu)案畫下休止符。

法人認(rèn)為，聯(lián)發(fā)科近年?duì)I運(yùn)面臨瓶頸，股價(jià)仍低于400元，市值近5,300億元，加上控有晨星、立锜等轉(zhuǎn)投資，相較于國(guó)際級(jí)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其實(shí)并不貴。

但為政府仍未開(kāi)放陸資投資IC設(shè)計(jì)公司，讓聯(lián)發(fā)科避免陸資的突襲，但非陸系企業(yè)仍可出手投資。只是有高通前例在先，一旦有敵意并購(gòu)?fù){，政府仍有出面阻擋的空間。